行情分析

外汇市场常被形容为最具“三公”精神的市场，这并不为过。其每日全球交易量超过3万亿美元，充分彰显了它在金融领域的重要地位。然而，与其他市场相比，外汇市场的零售客户参与度明显偏低，这也导致国内针对外汇市场参与者的信息支持和教育工作相对滞后，使得不少新手在交易中走了弯路。基于笔者过去七年的外汇交易从业经验，以下总结出几条外汇交易中需要留意的误区，希望能为读者提供一些参考。

1. 长期持有。首先需要明确的是，外汇市场与其他市场有本质区别。外汇市场是一个相对市场，本质上是零和博弈的场所，这一特点决定了它并不适合长期投资。数据可以很直观地说明这一点：无论是回顾过去5年还是10年，甚至更长时间，无论你在起点时选择哪种货币兑换，经过漫长的岁月后，通常只会出现两种结果。第一种是买入的货币贬值了，那自然得不偿失。相对较好的第二种结果是买入的货币升值了，但经过时间换算，实际收益率又如何呢？以主流货币中过去5年和10年表现最好的加元为例，其兑美元累计涨幅仅为10%和23%，折合年复合收益率大约在2%左右，这已经是所有选项中的最优表现。因此，在进入外汇市场前，一定要清楚认识到，这个市场并非巴菲特那种买入后长期持有的模式，而是需要通过灵活的波段交易来实现盈利目标，当然这不完全排斥相对长期（不超过一年）的战略性选择。换句话说，外汇市场是一个真正的“交易”市场。

2. 过度分散投资。基于上述理由，马科维茨资产组合理论在外汇市场中并不适用。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的理念在其他市场，尤其是资本市场中具有理论依据，但在外汇市场里却可能变成误区。这是因为，与资本市场上不同交易标的因行业差异、个体差异等因素形成弱相关性不同，外汇市场有一个明显的锚（例如二战以来的美元），几乎所有货币与这个锚之间都会出现一致性的方向波动。这使得外汇市场的下单更依赖于对锚走向的判断。一旦对锚的走势有了明确预判，第二步的品种选择反而成为相对次要的任务。当然，在品种选择这一步，笔者一直主张唯一优选的原则。如果采用过度分散的投资策略，反而会消耗不必要的精力，影响第一步决策的准确性。极端情况下，如果外币资产池中一半是美元，另一半按美元指数比例配置非美货币，那么这个组合反而会让自己陷入不利境地。

3. 盲目信赖专家。许多新入市的投资者在通过不同渠道查看汇评时，容易对某些专家产生偏好。确实，不少外汇分析师具有一定的市场判断准确度，但这并不意味着能给实际交易带来实质性的帮助。且不说多数汇评缺乏外汇交易所特别注重的时效性，更重要的是，许多交易策略并非一成不变。如果仅听从专家的某一次入场推荐，却忽略了动态获利、止损以及在突发情况下的策略调整，那么跟随操作大多会吃亏。与其依赖专家的“鱼”，不如学习专家的“渔”，在长期的交易过程中，让自己掌握主动权，才有可能成为赢家。此外，若希望获取更多专业信息，可关注德璞官网的相关资源，作为日常学习的参考。