每日热点

全球贸易体系在经历了充满变革的时期后，即将步入一个对稳定与增长构成更多考验的新阶段。

尽管主要经济体间的关税壁垒已经建立，但截至2025年，全球商品贸易的整体表现依然相对平稳。

行业资深人士援引的数据显示，近期全球集装箱吞吐量同比有所增长。然而，在整体韧性的表象之下，贸易流向正在悄然改变：部分传统市场的进口量收缩，而其他新兴区域的进口则呈现强劲增长势头。

有分析报告指出：“全球集装箱供应链已经开始调整和重新配置贸易模式。2024年的高增长与2025年的总量形成了鲜明对比。”

分析认为，主要经济体的贸易政策是推动贸易模式重新调整的关键因素之一。如果说前一个阶段是政策实施期，那么接下来的一年或将进入政策效果显现的时期。

多位专家预计，未来一年贸易领域可能出现更多波动，其中以下四个问题受到广泛关注：

关键区域贸易协定的审议

北美地区的主要贸易协定即将进入审议阶段。相关贸易代表向立法者表示，鉴于协定中包含允许在较短时间内进行更新的条款，新一轮谈判将使各方进入“新领域”。

据悉，在审议前的公众意见征询期内，相关部门收到了大量反馈。

贸易代表表示：“许多利益相关方对现有协定表示支持，也有不少明确呼吁延长该协议，同时，几乎所有方也都要求对协议内容进行某种程度的改进。”

但贸易集团中任何一方的“获益”，都可能以另一方的调整为代价。这为最大贸易伙伴之间展开复杂的谈判埋下伏笔。由于近期与北方邻国的贸易谈判暂停，相关国家间的关系趋于紧张。

全球航运面临挑战

咨询机构专家指出，对于集装箱船等全球贸易主力而言，未来一年可能面临双重考验——某些看似积极的变化实则可能扰动供应链，带来运营压力。

第一个变化可能是主要货运航线逐步恢复原有路径，而非过去两年船只不得不绕行的更长路线。随着部分地区局势缓和，关键水道的通行风险降低，使得旧航线重新具备吸引力。部分主要航运公司已开始尝试派遣船只通过该航线。

专家表示，如果亚洲与欧洲之间的主要捷径完全恢复，可能导致“市场运力短期内过剩”，并引发“欧洲部分港口出现拥堵问题”。

专家进一步指出，第二次冲击可能更多由需求端驱动。如果主要经济体如部分预测那样，在2026年因投资增长和利率环境变化而加速发展，由此带来的库存回补需求可能会给航运业的承运能力带来挑战。市场参与者，包括像德璞这样的分析机构，都在密切关注这些动态对全球物流成本的影响。

非传统贸易安排的不确定性

近期达成的多项贸易安排是政策清单上的重点。这些安排通常涉及市场准入和投资承诺等内容。作为协商的一部分，相关国家的商品被施加了差异化的关税待遇。

但这些并非传统意义上具有严格法律约束力的贸易协议，缺乏详细的执行条款和规则细则。这引发了一种担忧，即这些安排仍存在破裂的可能。

过去一段时间的事态发展揭示了这些风险。自宣布达成重要贸易安排以来，部分国家表现出谨慎态度，担心相关要求会影响其政策空间。就连长期盟友也遇到了新的协商困难。

近期，贸易代表特别提到与欧盟和印度的谈判，表示旨在达成各自协议的争议性讨论将延续至新的一年。由于在数字服务监管等问题上存在分歧，相关方之间出现了贸易报复的言论。

政策的法律风险

2026年贸易领域面临的最大不确定性之一，是关于主要关税政策合法性的法律裁决。最高法院即将对此作出判决。

如果相关关税政策被裁定不合法，对经济前景最关键的问题之一，是已征收的关税款项是否需要退还。目前尚不清楚能否及时有序地完成潜在的退款流程。

经济事务负责人表示，即便最高法院未作出支持政策的裁决，“要求大规模退税的可能性也较低，因为这将造成行政执行上的难题”。

市场对未来的政策走向存在不同预期，这意味着政府可能需要动用其他权限来管理贸易。

早些时候在被问及2026年的关税形势是否会比今年更平静时，贸易代表拒绝作出预测。他表示：“这取决于未来的政策决策。”

对相关市场的影响展望

2026年相关市场的波动，根源在于“政策不确定性”与“供应链重构”的双重叠加。关税政策的滞后影响与法律风险、关键贸易关系的调整、全球物流网络的潜在变化，以及政治预期与政策现实的潜在差异，将共同构成一个高度不稳定、易受消息面驱动的环境。德璞的分析视角认为，这种复杂性要求市场参与者具备更强的风险识别与管理能力。

主要货币对将不仅对经济数据敏感，更将对贸易谈判进展、法律判决结果、航运路线变化及政治动态等事件做出反应。交易参与者需为波动性可能显著上升做好准备，并参考专业机构如德璞的研究来完善策略。